De la recherche sur les actions à la gestion de fonds. Terence Wong Of Azure Capital partage la différence entre faire de la recherche et investir des millions de dollars sur le marché des capitaux #myfirsttrade

Cet article a été écrit en partenariat avec IG, premier fournisseur mondial de CFD (en termes de chiffre d'affaires hors change, février 2018). Tous les points de vue exprimés dans l'article sont l'opinion indépendante de DollarsAndSense.sgPublicité

Terence Wong n'est pas nouveau dans la communauté des investisseurs à Singapour. De nombreux investisseurs le reconnaissent comme l'ancien PDG et analyste en chef des investissements de SIAS Research. Après SIAS Research, Terence a rejoint DMG & Partners Securities pour gérer l’équipe de recherche primée de la banque d’investissement à Singapour, où il a passé son temps à couvrir les sociétés cotées à la bourse de Singapour (SGX) ainsi que sur les marchés régionaux.

Après plus d'une décennie dans la recherche sur les actions et la rédaction de rapports pour les investisseurs particuliers et institutionnels à Singapour, Terence a changé de carrière. Il est resté dans le domaine de l'investissement, mais au lieu de faire de la recherche et de publier des rapports à lire, il a créé sa propre société de gestion de fonds, Azure Capital, dans le but de tirer parti de sa vaste expérience de la recherche en investissant dans les sociétés sur lesquelles il avait effectué des recherches.

Dans cette édition de #myfirstrade, nous avons parlé à Terence pour découvrir ce qui l’avait incité à faire ce changement de carrière et ce qu’il avait appris sur les différences entre faire de la recherche pour les autres, à lire et sur laquelle compter, plutôt que d’investir des millions de dollars par derrière. recherche qu'il produit.

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DollarsAndSense (DNS): Nous aimons commencer chaque interview par cette question. Pouvez-vous toujours vous souvenir de votre tout premier échange et comment s'est-il soldé pour vous? #myfirsttrade

Terence Wong (TW): Oui! En fait, j'aimerais partager deux «premières» transactions distinctes que j'ai effectuées.

De manière officieuse, le premier échange que j'ai jamais fait était ce que je qualifierais de botté de main aléatoire et mal informé. C'était une société qui venait juste de faire son offre publique initiale (IPO). Je n’ai reçu aucune action lors de l’introduction en bourse, je l’ai donc achetée à la Bourse de Singapour (SGX) lors de son premier jour de bourse. Je l'ai vendu rapidement après et me suis fait quelques centaines de dollars. Je me suis souvenu de penser à moi-même alors – c'est facile, je peux me voir le faire souvent!

Bien sûr, les choses ne se sont pas aussi bien passées. Dans ce que je considérerais comme mon premier vrai commerce, j'ai fini par perdre de l'argent. L'ironie était que j'étais alors analyste en actions et que je devais être compétent dans l'analyse des actions. Lors de son introduction en bourse, j'ai racheté Raffles Holding après avoir consulté un collègue (également analyste) et j'étais convaincu que tout irait bien.

Cela n’a pas été le cas et j’ai réalisé mes pertes au bout de quelques années.

La leçon que j’ai apprise alors est que je ne pouvais pas simplement faire aveuglément confiance aux rapports de ces analystes!

DNS: Comment êtes-vous entré dans la finance, en particulier dans le domaine de l'investissement? Est-ce que c'est quelque chose que vous avez toujours su de jeunesse que vous finissiez par faire?

TW: Oui, je savais très jeune que j'allais entrer dans le domaine de l'investissement.

Mon intérêt a commencé à l'âge de 12 ans. Je préparais mon PSLE ​​et mes parents veillaient toujours à ce que je passe du temps à préparer mes examens au lieu d'abandonner. C'était également le moment où le lundi noir (le 19 octobre 1987) avait lieu. Les marchés boursiers du monde entier perdaient 20% ou plus de leurs valorisations en un jour.

Je me suis souvenu que mes parents avaient été distraits par le marché pendant cette période et une pensée intéressante flottait dans mon esprit. Tout ce qui pourrait détourner de moi mes parents et mes examens doit être une bonne chose!

J'ai beaucoup lu sur les investissements au secondaire et lorsque j'étudiais au Canada à l'université, j'ai découvert le début d'une carrière en tant qu'analyste en actions où vous êtes engagé pour effectuer des recherches sur les actions. J'ai lu plus sur la description de travail et il a épousé toutes les passions que j'ai. C’était parfait pour moi, avec beaucoup de lecture et d’écriture à faire, des calculs fréquents et ce n’est pas un travail de bureau.

Obtenir mon premier emploi en tant qu’analyste actions n’a pas été facile. Après quelques mois de travail temporaire, j'ai décidé de rédiger mes propres rapports de recherche et de les envoyer à certaines des maisons de courtage afin de montrer mon intérêt et mes connaissances (limitées). J'ai dû faire quelque chose de bien parce que j'ai eu un travail à temps plein par la suite.

DNS: Qu'est-ce qui vous a incité à passer d'une carrière dans la recherche sur les actions à la gestion de fonds?

TW: Je pense que c’est une progression naturelle. Après avoir passé plus de 10 ans dans le secteur de la recherche sur les actions couvrant les actions et rencontrant régulièrement les entreprises, je voulais passer de la recherche à l’investissement, puis investir réellement de l’argent sur la base de mes recherches.

Une chose que j’ai fait différemment, c’est qu'au lieu de me joindre à une société de fonds établie, j’ai créé mon propre fonds, qui est beaucoup plus risqué. J’ai pris cet acte de foi juste après l’arrivée de mon troisième enfant; le moment n’était donc pas très bon non plus, du point de vue de la gestion des risques personnels.

DNS: Pouvez-vous partager avec nous certaines différences notables entre la recherche et la gestion de fonds que vous avez expérimentées?

TW: La principale différence à mon avis réside dans les enjeux. La vérité est qu’en tant qu’analyste, vous n’avez pas (ou peu) de peau dans le jeu. Vous effectuez vos recherches et publiez des rapports en fonction de vos connaissances. Si les choses changent fondamentalement pour la société ou le secteur par la suite, vous modifiez votre appel si nécessaire. Ce n’est pas votre responsabilité car tout le monde sait que les entreprises évoluent tout le temps.

En matière de gestion de fonds, les enjeux sont beaucoup plus importants. Si un investissement va au sud à cause de circonstances imprévues, vous ne pouvez pas simplement expliquer le problème. Au lieu de cela, vous êtes responsable vis-à-vis de vos investisseurs et la marge d'erreur est réduite.

DNS: Vous avez plus de 15 ans d’expérience dans le domaine de l’investissement. Comment décririez-vous votre philosophie d'investissement aujourd'hui?

TW: Les investissements que nous faisons sont fondés sur la recherche. Je me fais un devoir de bien comprendre l’entreprise du point de vue financier, mais aussi de bien connaître la direction de l’entreprise.

J'ai un parti pris pour les petites entreprises. Cela pourrait être dû à mon expérience en tant qu'analyste actions lorsque je couvrais souvent de petites entreprises. Je pense que si vous investissez dans les bonnes sociétés de petite ou moyenne capitalisation, vos rendements peuvent potentiellement être bien supérieurs à ceux des actions classiques de premier ordre.

DNS: actions, obligations, REIT ou autres investissements? Du point de vue d’un gestionnaire de fonds, comment décidez-vous dans quoi vous devriez investir dans votre fonds?

TW: Nous sommes très axés sur l'équité. C’est ma passion et c’est là où je pense que nous pouvons apporter la plus-value à nos clients. Nous nous concentrons également beaucoup sur le marché de Singapour et de l'Asie du Sud-Est.

Si nos clients souhaitent avoir une exposition à d'autres marchés ou à des instruments plus sûrs tels que les obligations, il existe d'autres fonds sur lesquels ils peuvent également investir.

DNS: Un investisseur de détail pourrait-il copier le portefeuille créé par ce gestionnaire de fonds? Et s'ils le pouvaient, devraient-ils le faire?

TW: Dans une certaine mesure, c’est possible.

Cependant, il est possible que vous ne sachiez pas tout ce à quoi un gestionnaire de portefeuille investit ou pense. Par exemple, vous pouvez connaître les cinq principales positions d’un gestionnaire de fonds dans son portefeuille. Cependant, il pourrait également y avoir beaucoup de valeur à trouver dans les sixième à dixième des avoirs du portefeuille. En outre, lorsque les gestionnaires de fonds apporteront des ajustements à leur portefeuille, vous ne le saurez que quelques mois plus tard. Vous devrez donc prendre en compte un facteur de décalage.

En tant qu'investisseur de détail, vous pouvez cependant vous permettre d'être agile. Si vous faites vos devoirs, il est possible que vous obteniez un rendement supérieur à celui que peuvent obtenir les professionnels.

En tant que professionnels, nous gérons des millions de dollars. Une grande part de notre responsabilité consiste également à protéger le patrimoine que nous gérons. Si vous êtes un investisseur de détail avec 10 000 USD pour jouer, vous pouvez vous permettre de prendre un risque plus élevé et d'obtenir des rendements plus élevés.

DNS: Vous rencontrez fréquemment des chefs de la direction de sociétés cotées en bourse à Singapour pour discuter de leur activité avec eux. Dans quelle mesure ces conversations sont-elles utiles pour déterminer dans quoi vous devriez investir?

TW: Parmi tous les investissements que je fais, environ 90% d'entre eux sont dans des entreprises que je connais bien. À mon avis, pour être à l'aise avec l'investissement dans une entreprise, il faut d'abord être à l'aise avec la direction.

DNS: Si vous rencontrez votre jeune personnalité aujourd'hui avant d'avoir effectué votre premier échange, quels conseils lui donneriez-vous?

TW: Faites toujours vos propres recherches et ne faites pas aveuglément confiance aux rapports des analystes.

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Au cours de notre conversation avec Terence, l’un des éléments qui nous a particulièrement marqués a été la franchise avec laquelle il admettait qu’il en savait très peu sur ses débuts, alors même qu’il travaillait déjà à plein temps en tant qu’analyste.

L'apprentissage est un voyage de toute une vie. Pour devenir un meilleur investisseur, vous pouvez faire beaucoup de choses. La première consiste à prendre l'habitude de rechercher, de lire et de traiter de l'information pour vous-même. Il existe de nombreuses voies vers lesquelles vous pouvez vous tourner. Le site Web de SGX est une source fiable sur laquelle vous pouvez trouver des informations précises pour vous-même.

C’est également bien de comprendre l’environnement macroéconomique qui vous entoure. Des sociétés telles que IG offrent aux traders et aux investisseurs un aperçu rapide des événements financiers et du calendrier économique. Bien entendu, vous pouvez également choisir de négocier via un compte de trading en direct ou un compte de démonstration si vous souhaitez vous familiariser avec l'utilisation de la plate-forme IG avant de verser de l'argent réel. PublicitéPublicitéPublicitéPublicitéPublicité

Comme Terence l'a lui-même expérimenté, la volatilité est un autre élément clé du marché financier. Les hauts et les bas du marché ne sont que des exemples. Cependant, nous pouvons également considérer la volatilité comme une opportunité: les investisseurs peuvent acheter des actions lorsque les prix du marché tombent en dessous de la juste valeur, selon eux. Dans le même temps, vous pouvez également négocier la volatilité à court terme pour profiter des fluctuations du marché. De la même manière, les connaissances aident à améliorer nos décisions d’investissement, mais également à améliorer nos décisions de trading.

Pour vous aider à en apprendre davantage sur la négociation sur un marché instable, IG s'est associé à Bloomberg pour créer un livre électronique exclusif et gratuit sur la volatilité. Publicité

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