3 choses que la direction de CBS veut que vous sachiez – Le fou de Motley

CBS Corporation (NYSE: CBS) a publié son rapport sur les résultats du premier trimestre, et les résultats ont été mitigés. Le bénéfice par action a été à la hauteur des attentes des analystes, mais les revenus ont été légèrement réduits en raison de l'octroi de licences en bloc dans la division Câble. Malgré tout, CBS a enregistré une forte croissance des frais de publicité et des frais d’affiliation, et la société a réaffirmé ses perspectives financières pour l’année.

CBS se négocie à une valorisation assez faible compte tenu de sa performance, mais il s’agit également d’une société en mutation. Les Moonves, PDG de longue date, ont démissionné de son poste en septembre après des accusations d'inconduite sexuelle. En outre, le marché s'attend à ce que CBS acquière un partenaire médiatique assiégé Viacom (NASDAQ: VIA) (NASDAQ: VIAB) quelque temps cette année. Ajoutez à cela l'inquiétude suscitée par l'émergence de grandes plateformes de streaming technologique, et les investisseurs ne sont tout simplement pas disposés à regarder CBS de nos jours.

Néanmoins, négociant à moins de neuf fois les bénéfices à terme, cette société "de vieux médias" génère beaucoup de flux de trésorerie disponibles. En outre, le PDG par intérim, Joe Ianniello, a rapidement souligné plusieurs points positifs pour la société au cours des dernières années. appel de revenus.

CBS: Le marchand d'armes contenu

Même si la révolution du streaming est en train de décoller, CBS ne résiste pas au phénomène. En plus de disposer de deux de ses propres services de streaming OTT (over the the top) – CBS All-Access et Showtime directement au consommateur – CBS produit des émissions pour d'autres grandes sociétés de streaming telles que Netflix et Walt Disney. Le nouveau spectacle Netflix Mort pour moi a été produit par CBS et sa prochaine Journal d'une femme présidente sera présenté en première mondiale sur Disney + en août.

En fait, CBS produit actuellement des émissions non seulement pour ses propres plateformes, mais également pour 15 points de vente, soit trois fois plus qu’il ya trois ans. Bien que certains puissent penser que l’augmentation du nombre de points de vente en streaming constitue une menace, le choix de la direction d’accorder des licences d’émission à des concurrents permet à CBS de dire «oui» à davantage d’idées présentées par son studio. Par exemple, si un scénariste sous contrat avec CBS a une idée qui ne correspond peut-être pas à la station phare de la société ou à Showtime, mais qui peut également convenir à Netflix, CBS peut toujours donner son feu vert à cette idée.

Cela permet à CBS d'augmenter ses dépenses en contenu, qui passeront de 7 milliards de dollars l'an dernier à 8 milliards de dollars cette année, soit un niveau comparable à celui des plus gros streamers. Et tandis que ses partenaires de streaming bénéficieront au départ de tous les hits créés par CBS, CBS conservera les droits sur l’émission une fois que sa licence initiale sera épuisée, ce qui lui donnera une option future.

Récupérer le Super Bowl

Les recettes publicitaires ont également progressé de 18% au cours du dernier trimestre, sous l'impulsion de CBS qui organisait le Super Bowl cette année. Au lieu de retrouver le gros gibier dans trois ans, comme d’habitude, CBS le récupérera dans deux ans, en 2021. C’est parce que NBC avait organisé les Jeux olympiques d’hiver cette année-là, ce qui aurait pu créer un conflit potentiel avec le Super Bowl.

Ianiello n'a pas tardé à souligner que 2020 était une année d'élections présidentielles et que 2022 était une année d'élections à mi-mandat. La CSB devrait donc connaître des dépenses publicitaires élevées pendant trois années consécutives.

Streaming subs up big

Pour en revenir au propre service de diffusion en continu de CBS, la direction a souligné que les abonnements All-Access et Direct-to-Consumer Showtime ont atteint 8 millions d'abonnés combinés au premier trimestre. À terme, la société a pour objectif de recruter 25 millions d’abonnés directs auprès des consommateurs d’ici 2022. Bien que ce chiffre soit bien inférieur à celui d’autres concurrents, les services CBS ont affiché leur plus faible croissance trimestrielle à ce jour au dernier trimestre.

Certains investisseurs peuvent penser que ces sous-marins ne peuvent que cannibaliser d'anciens sous-réseaux câblés, mais les revenus des sociétés affiliées de CBS ont augmenté de 13% au cours du trimestre, ce qui suggère que la cannibalisation n'est pas vraiment en cours. La direction a également déclaré que leurs enquêtes internes avaient révélé que 70% des abonnés All-Access étaient également abonnés à un service de câblodistribution multicanal, utilisant ce service comme un complément premium plutôt que comme un substitut.

CBS sous-estimé?

De toute évidence, CBS est une action peu coûteuse et le restera probablement jusqu'à la conclusion de sa recherche à long terme auprès du chef de la direction, ainsi que du drame de la fusion Viacom. Toutefois, pour ceux qui croient que CBS paiera un juste prix pour Viacom, ou que CBS améliorera les perspectives de Viacom, le titre semble certainement sous-évalué compte tenu de ses performances récentes, en particulier sur un marché plutôt coûteux.

Ainsi, les investisseurs axés sur la valeur qui font preuve de beaucoup de patience peuvent trouver CBS une opportunité intéressante à présent, bien que d'autres souhaitent peut-être voir comment les grands changements à venir se concrétiseront avant de se lancer.

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