Personal Finance: La politique tarifaire de Ramifications de Trump mérite une discussion plus approfondie

"Les guerres commerciales sont bonnes et faciles à gagner." – Président Donald Trump

Au cours des deux dernières années, les États-Unis se sont livrés à une escalade de la guerre commerciale dans laquelle il n'y a aucun gagnant. L'un des principes économiques les plus bien établis est que les encombrements liés au commerce causent des dommages aux partenaires commerciaux qui peuvent prendre des années à se résorber et à faire chuter le niveau de vie.

Le président Trump a déclaré que "la Chine paie actuellement aux Etats-Unis des droits de douane de 25% sur 250 milliards de dollars" de marchandises. Ceci est erroné, mais le fait que l'auteur de la politique tarifaire ne comprenne pas bien son fonctionnement laisse supposer une discussion plus approfondie.

Un tarif est une forme de taxation des biens importés. Ces taxes, aussi anciennes que le commerce lui-même, ont été utilisées principalement à deux fins: protéger les industries locales de la concurrence et générer des revenus. Aux États-Unis, les droits d'importation constituaient la principale source de revenus jusqu'à ce que le 16e amendement établisse la constitutionnalité de l'impôt sur le revenu en 1913. Depuis la conclusion de l'accord de Bretton Woods à la suite de la Seconde Guerre mondiale, les barrières commerciales ont été progressivement abaissées. monde prospère et une réduction significative des conflits géopolitiques.

Entrez dans l’administration Trump, qui a commencé à imposer des droits de douane sur les produits importés aux États-Unis en guise de gourdin pour punir les partenaires du délit de vente des produits que nous souhaitons consommer. Vendredi dernier, l'administration a fait monter les enchères, passant de 10% à 25% de la taxe sur diverses importations chinoises. La Chine a naturellement annoncé des représailles prévues. Devinez qui est pris dans le feu croisé.

Qui paie réellement le tarif? Le président a dit à tort que la Chine payait. Cela dément une incompréhension du mécanisme par lequel les prélèvements sont collectés. Rappelons qu'un tarif est une taxe imposée à l'importateur des produits et non à l'exportateur. Les entreprises et les ménages américains se laissent directement payer par les prix après impôts plus élevés de ces biens. Prenons le cas analogue d’une taxe de vente. Lorsque vous achetez un chandail à 20 $ chez Walmart, votre prix final de 21,85 $ comprend la taxe de vente ajoutée à la transaction. Le fabricant ne paie pas la note. Tu fais.

En fait, la Chine ne verse pas dans le Trésor américain; Les consommateurs américains sont. Et ces devoirs commencent à mordre.

En apparence, la politique tarifaire est destinée à réduire le déficit commercial, bien que la justification économique pour le faire ne soit pas convaincante. Les déficits commerciaux sont normaux dans les pays relativement riches et fortement consommateurs, comme les États-Unis.

Pendant ce temps, les Américains commencent à ressentir la chaleur. Une étude réalisée par la Fed de New York suggère que les tarifs douaniers jusqu'en 2018 ont entraîné une baisse de 1,4 milliard de dollars de revenu réel en moyenne chaque mois. Un autre document publié par la Banque mondiale estime que ces taxes ont réduit la production globale des États-Unis de 7,8 milliards de dollars, dont une grande partie provient des zones économiques les plus vulnérables du pays. Le tarif précoce appliqué aux seules machines à laver a entraîné une augmentation de 12% du prix moyen.

Les tarifs favorisent également l'inefficacité. Une concurrence vigoureuse est essentielle à l'innovation et à la maîtrise des coûts. Ce n’est pas une hypothèse simplement théorique. Au cours des 50 dernières années, nous avons assisté à de nombreux exemples en temps réel d’erreurs politiques qui ont protégé les industries américaines de la concurrence, provoquant des inefficiences et entraînant une hausse des prix pour les ménages.

Les perspectives de correction de notre orientation actuelle semblent sombres à l’heure actuelle, et il faut s’attendre à ce que la Chine réagisse par une action réciproque, accélérant ainsi la spirale à la baisse des revenus et de la croissance économique. En espérant que quelqu'un à Washington dépoussière un vieux manuel d'économie 101.

Christopher A. Hopkins, CFA, est vice-président et gestionnaire de portefeuille chez Barnett & Co. à Chattanooga

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