Jet est en train de plonger. Devriez-vous embarquer?

Le 25 mars, les actions de Jet Airways ont grimpé de 17,77% des échanges intra-journaliers sur l'ESB lorsque son fondateur et président, Naresh Goyal, et son épouse Anita Goyal ont quitté le conseil d'administration. Moins d’un mois plus tard, le 16 avril, l’action a plongé de près de 19% alors que la société était sur le point de fermer temporairement ses activités. Deux jours plus tard, le stock s'est effondré de plus de 30%, atteignant ainsi son niveau le plus bas en 52 semaines, alors que les informations révélées étaient vraies.

Et pourtant, le 23 avril, mettant fin à une série de pertes de trois jours, les actions ont bondi de près de 10% sur les achats de valeur.

Les investisseurs peuvent être tentés de mettre de l'argent dans les sociétés en crise profonde dans l'espoir de réaliser des bénéfices super normaux si la situation de ces entreprises se renverse. Cependant, les experts conseillent à l’unanimité de faire preuve de prudence en pariant sur de tels titres, soulignant que de tels profits exceptionnels sont une exception et non la règle.

«Les placements en actions sont tous une question de risque et de récompense conséquente», déclare Kishor Ostwal, MD, CNI Research Ltd. Ainsi, le risque pourrait être tout aussi grand lorsque la récompense est élevée.

Vijay Kumar, analyste en chef des investissements chez Geojit Financial Services, déclare: "Acheter (des actions) sur de mauvaises nouvelles est une bonne stratégie d'investissement." Toutefois, cette stratégie peut être extrêmement risquée et doit donc être utilisée avec beaucoup de discrétion. .

Ostwal et Kumar ont demandé si les investisseurs de détail devraient envisager d’acheter des actions de sociétés en difficulté telles que Jet Airways.

Rappelez-vous la fraude Fray Satyam Computers? Les investisseurs qui avaient acheté des actions Satyam très bon marché à ce moment-là avaient commis un meurtre. Une histoire similaire s'est déroulée avec la renaissance de SpiceJet. Cependant, bon nombre de ceux qui ont investi dans des sociétés telles que Gitanjali Gems et Kingfisher Airlines ont perdu leurs chemisiers proverbiaux.

Alors, comment le petit investisseur distingue-t-il les pierres précieuses des citrons?

Premièrement, les investisseurs particuliers devraient probablement rester à l’écart de ces chimères.

«J’estime qu’un investisseur devrait préférer s’éloigner de ces actions risquées et s’acheter des actions de bonne qualité et fondamentalement solides», déclare Pradeep Gupta, cofondateur et vice-président du conseil d’administration, Anand Rathi. Les investisseurs doivent examiner des paramètres importants tels que la croissance de l’activité, la rentabilité, les flux de trésorerie et la qualité de la gestion. «Les sociétés dont le ROE (rendement des capitaux propres) est faible, les problèmes de liquidité et la solvabilité devraient être écartées», note Gupta.

Mais que doit faire un investisseur si l'attrait de telles entreprises est trop fort?

«Avant de prendre un pari aussi risqué, prenez en compte divers facteurs tels que la valeur résiduelle nette des actifs de la société après une telle crise», a déclaré Ostwal. Si la valeur résiduelle nette est beaucoup plus élevée (que l'excédent financier), les chances de réussir le redressement sont alors possibles. "Ce n'est que dans ce cas que votre investissement risqué pourrait générer de bons rendements, comme nous l'avons vu dans Satyam ou SpiceJet", déclare Ostwal.

«Lorsque vous investissez dans de tels titres, restez toujours au courant de toutes les nouvelles et informations, ainsi que des mesures prises par le conseil d'administration ou la direction de ces sociétés», explique Gupta. L’investisseur doit également faire preuve de vigilance et analyser toutes les mises à jour relatives aux opérations sur titres. Le comportement et la tarification du stock sont également des directives importantes.

Et les investisseurs de détail, en raison du manque de moyens financiers, sont toujours plus vulnérables que les investisseurs institutionnels et les particuliers fortunés.

Toutes les informations concernant une entreprise peuvent ne pas être toujours disponibles dans le domaine public. «Par exemple, l’année dernière, les actions de certaines entreprises se sont effondrées en raison du départ d’auditeurs», déclare Kumar de Geojit. Ici aussi, les investisseurs de détail ont acheté ces actions lorsque leurs prix ont chuté. «Les investisseurs institutionnels vendaient continuellement ces actions», dit-il.

Lorsqu’on investit dans des entreprises menacées d’effondrement, il est très important d’analyser le point de savoir si la crise est temporaire ou structurelle.

Par exemple, les actions de Maruti Suzuki se sont effondrées en 2012 dans un climat de panique à la suite de la fermeture temporaire de son usine de Manesar en raison de la grève violente qui a abouti à la mort malheureuse d'un dirigeant de la société. C’était un problème temporaire pour une entreprise forte et, par conséquent, une excellente occasion d’achat. Les investisseurs qui ont acheté les actions ont ensuite récolté une fortune lorsque le cours de l'action a été multiplié par plusieurs au cours des prochaines années.

D'autre part, si un stock s'effondre en raison de problèmes structurels, restez à l'écart même s'il est "très bon marché". Les problèmes structurels rencontrés par une entreprise peuvent entraîner une faillite et des pertes énormes pour les investisseurs. Ceux qui ont acheté des actions telles que Reliance Communications, JP Associates, Reliance Power, Unitech et d’autres entreprises du même type ont subi d’énormes pertes. «Les investisseurs de détail ont beaucoup perdu en commettant cette erreur», déclare Kumar.

Malheureusement, le nombre de sociétés en détresse pourrait augmenter et aller au Tribunal national du droit des sociétés en vertu du nouveau Code de l'insolvabilité et des faillites de 2016.

Et pour les nouveaux promoteurs, faire une offre pour des entreprises aussi stressées est généralement moins cher que de définir un nouveau projet. "Ce n'est que dans de tels cas que les investisseurs auront un espoir de gagner de l'argent à condition d'investir et de laisser suffisamment de temps aux nouveaux promoteurs pour redresser la situation de telles sociétés", note Ostwal.

Ici, c'est la (nouvelle) direction qui compte avec son expertise et ses ressources. «Les investisseurs devraient connaître les antécédents de la direction dans la gestion d’une telle société dans ce secteur particulier auparavant, ainsi que leur capacité à collecter des fonds pour relever de nouveaux défis et à transformer la société sur le plan opérationnel», conseille M. Ostwal.

Dans le passé, les (nouveaux) promoteurs de SpiceJet ont transformé l'entreprise sur le plan opérationnel et, par conséquent, le marché a récompensé les actions. La prise de contrôle de Satyam par un puissant promoteur doté d’une longue feuille de route et de compétences a entraîné un changement de fortune de la société. (Incidemment, l’ancien Satyam Computers a été fusionné avec Tech Mahindra).

Ostwal affirme que si un investisseur ressent le besoin d'investir dans des sociétés en difficulté, il ne devrait pas consacrer plus de 1 à 2% de l'ensemble de son portefeuille à des investissements aussi risqués. «Bhushan Steel semble être la seule société à ce jour qui pourrait avoir un potentiel positif depuis sa reprise par Tata Steel», déclare Ostwal.

Cependant, le nombre de sociétés qui ont été reprises n’est pas encourageant. Les experts soulignent le cas de Ranbaxy, dont les investisseurs ont perdu après sa fusion avec Sun Pharma.

En outre, les investisseurs doivent noter que les retours d'un retournement surviennent après une très longue période. Alors que Satyam a explosé en 2009, les investisseurs ont dû attendre près de cinq ans avant de pouvoir obtenir des résultats. «Il s’agit d’un investissement à très long terme. L'investisseur peut obtenir des rendements similaires avec d'autres investissements », explique Ostwal.

«Tech Mahindra et SpiceJet sont les exceptions plutôt que la règle. Il est préférable que les investisseurs particuliers privilégient la prudence », met en garde Kumar.

«Je ne recommanderais pas d'investir dans des actions qui ont traversé une situation de crise», souligne Gupta d'Anand Rathi. «Veuillez regarder les sociétés qui ont un fort potentiel de croissance avec une gestion compétente et des bénéfices durables.»

Risque équilibré

  • Le comportement et le prix du stock sont également des directives importantes
  • Les paris risqués ne devraient pas représenter plus de 1-2% du portefeuille global

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