Twitter va dans la bonne direction – Twitter, Inc. (NYSE: TWTR)

Le stock Twitter (TWTR) est en feu récemment, les actions du réseau social à message court ont gagné près de 28% depuis le début de l'année, grâce à la solide performance financière du secteur et à son accélération. Le titre n'est pas une affaire du tout aux prix actuels, mais Twitter va dans la bonne direction, et il y a beaucoup de place pour de la croissance si la direction joue bien ses cartes.

Se déplacer dans la bonne direction

Twitter est profondément concentré sur la création d'un écosystème plus sain pour les utilisateurs, et la société applique des technologies d'apprentissage automatique à la détection des abus, du harcèlement et de tout contenu enfreignant les conditions d'utilisation. Selon la direction, sur tous les tweets que l'entreprise publie chaque semaine pour abus de contenu, 38% d'entre eux sont maintenant détectés par des modèles d'apprentissage automatique.

En ce qui concerne les produits, la société mise activement sur les événements. Des améliorations telles que l'onglet Explorer, l'ajout de la fonctionnalité Tweet Activity et les applications Engage et Dashboard ont bien résonné auprès des utilisateurs.

Les chiffres du premier trimestre de 2019 confirment que Twitter va dans la bonne direction. La société a clôturé la période avec 134 millions d’utilisateurs quotidiens, en hausse de 11%, ce qui représente une accélération de la croissance par rapport aux trimestres précédents.

Source: Relations investisseurs Twitter

Le total des revenus s'est élevé à 787 millions de dollars au cours du trimestre, soit une augmentation de 18% en dollars américains et de 20% en devises constantes. Les dépenses augmentent moins vite que les recettes, les marges de profit vont dans la bonne direction et les flux de trésorerie augmentent rapidement. Les flux de trésorerie disponibles ajustés se sont établis à 271 millions de dollars, soit une augmentation considérable par rapport à 135 millions de dollars au même trimestre de l’exercice précédent.

Surperformant les attentes

Un élan fondamental peut être un puissant moteur de retour sur le cours des actions, et Twitter affiche un élan vigoureux. Les prix du marché reflètent un ensemble particulier d’attentes concernant l’avenir d’une entreprise. Si une entreprise parvient toujours à produire des chiffres meilleurs que prévu, cela signifie généralement que le cours de l'action aura tendance à augmenter afin de mieux refléter ces attentes croissantes.

Le graphique présente les résultats attendus et les chiffres réels rapportés pour Twitter au cours des quatre derniers trimestres. Non seulement la société dépasse constamment les attentes, mais elle le fait également de plus en plus.

Source: À la recherche d'alpha

Le graphique ci-dessous montre l'évolution du prix de l'action par rapport aux prévisions de bénéfices pour Twitter en 2019 et 2020. Nous pouvons clairement constater que les prix du marché et les prévisions de bénéfices tendent à évoluer dans le même sens au fil du temps. Les deux variables ayant atteint leur plus bas niveau en 2017, la dynamique fondamentale constitue depuis lors un vent arrière majeur pour les actions Twitter.

GraphiqueDonnées par YCharts

Évaluation raisonnable

L’évaluation des flux de trésorerie actualisés pour les actions Twitter est basée sur les hypothèses suivantes:

  • Le cash-flow libre durable actuel est de 800 millions de dollars
  • Le cash-flow libre augmentera de 20% par an au cours des cinq prochaines années
  • La croissance des flux de trésorerie disponibles va ralentir à 12,5% au cours des cinq années suivantes.
  • Le taux de croissance final est de 3%
  • Le taux de rendement requis est de 10%

Sur la base de ces hypothèses, le prix de Twitter devrait s'établir à 41,89 USD par action, ce qui implique que l'action se négocie à 11% sous la juste valeur.

Somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie (en millions) 11 847 $
Valeur perpétuelle du flux de trésorerie final (en millions) 20 350 $
Valeur de l'équité (en millions) 32 197 $
Prix ​​de l'action implicite 41,89 $
Remise / prime au prix actuel 11,05%

Twitter est un stock à risque relativement élevé, de sorte que la marge de sécurité n'est pas particulièrement grande aux prix actuels. Toutefois, l’évaluation des flux de trésorerie actualisés ci-dessus intègre des hypothèses plutôt conservatrices, supérieures à la croissance des flux de trésorerie disponibles.

Il est important de noter que Twitter devrait générer 3,54 milliards de dollars de revenus en 2019, tandis que les grandes entreprises de publicité en ligne gagnent beaucoup plus d'argent. À titre de référence, Facebook (FB) devrait réaliser un chiffre d'affaires de 69,4 milliards de dollars cette année et Google (GOOG) (GOOGL) devrait générer 160,5 milliards de dollars. Mieux encore, Facebook et Google continuent de croître à une vitesse impressionnante, avec des prévisions de croissance des revenus de 24,3% pour Facebook et de 17,3% pour Google en 2019.

La croissance a tendance à ralentir naturellement au fur et à mesure que l'entreprise grandit. Si Facebook et Google peuvent continuer à produire ces taux de croissance vigoureux en dépit d'être beaucoup plus grands que Twitter, alors Twitter a la possibilité de maintenir une croissance rapide pendant de longues périodes à partir d'une base de revenus beaucoup plus réduite.

En termes simples, l’action n’est pas particulièrement sous-évaluée sur la base d’hypothèses conservatrices sur la croissance future. Toutefois, Twitter pourrait facilement surpasser ces hypothèses prudentes si la direction trouvait les moyens appropriés de générer l’attention des utilisateurs et d’accélérer la monétisation.

Analyse multi-facteurs

La valorisation est un facteur de rendement important pour les actions, mais ce n’est évidemment pas le seul facteur quantitatif à prendre en compte lors de la prise de décisions d’investissement. En outre, les niveaux de valorisation doivent être interprétés dans leur contexte.

Une entreprise affichant une performance financière solide et une dynamique vigoureuse devrait clairement se négocier à des niveaux de valorisation supérieurs à ceux d'une société produisant une performance financière médiocre et une dynamique en perte de vitesse. Cependant, il peut parfois être difficile d’incorporer les différents paramètres quantitatifs dans un seul outil.

Le système PowerFactors est un algorithme quantitatif disponible pour les membres dans The Data Driven Investor. Ce système classe fondamentalement les entreprises dans un univers particulier selon quatre moteurs de rendement quantitatifs: qualité financière, valorisation, momentum fondamental et force relative.

Twitter se situe dans le top 3% des actions sur le marché américain, avec un classement PowerFactors de 97,43 au moment de la rédaction de cet article. Le stock a de solides paramètres dans les quatre dimensions considérées: qualité (95,84), valeur (74,39), momentum fondamental (98,72) et force relative (77,04).

Données de S & P Global via Portfolio123

Selon les données de performance vérifiées à l’avance, les entreprises avec les classements quantitatifs les plus solides tendent à générer des performances supérieures à long terme.

Les performances testées ne garantissent pas les rendements futurs. De par sa nature, l'algorithme est basé sur des données antérieures et des attentes prospectives. Twitter devra atteindre ou dépasser ces attentes afin de générer des rendements attractifs pour les actionnaires. Cela dit, il est bon de savoir que les rendements quantitatifs sont actuellement à la hausse pour les actions Twitter.

Le résultat final

Twitter prend des mesures dans la bonne direction et dépasse les attentes, ce qui constitue un facteur important pour le stock. Les niveaux de valorisation ne sont pas particulièrement attractifs aux prix actuels, mais Twitter a encore beaucoup à faire pour améliorer ses performances dans les années à venir. Si cela se produit, le stock pourrait offrir un potentiel de hausse substantiel par rapport aux niveaux actuels.

En un mot, Twitter semble être un investissement raisonnable aujourd’hui, et il pourrait devenir un énorme gagnant si la société continue à générer une croissance en accélération des indicateurs clés tels que les utilisateurs, les revenus et les flux de trésorerie disponibles.

Les recherches statistiques ont montré que les actions et les FNB présentant certains attributs quantitatifs ont tendance à surperformer le marché à long terme. Un abonnement à The Data Driven Investor vous donne accès à des filtres performants et à des portefeuilles dynamiques basés sur ces facteurs de rendement efficaces et éprouvés. Oubliez les opinions et la spéculation, les décisions d'investissement basées sur des données quantitatives difficiles peuvent vous fournir des rendements supérieurs avec un risque moins élevé. Cliquez ici pour obtenir votre essai gratuit maintenant.

Divulgation: Je suis / nous sommes longs FB, GOOG. J'ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article.

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